親愛的股東：

本人欣然報告，截至二零二五年十二月三十一日止六個月，商品行業依然保持強勁勢頭，且令人鼓舞的是，亞太資源的財務業績及股價表現均反映此勢頭。

本人欣喜報告，期內，本公司錄得股東應佔溢 利淨額1,860,060,000 港元。此表現主要得益於資源投資分部錄得分部溢利1,299,552,000 港元。與本公司二零二六年二月初的市值約 4,400,000,000港元相比，該等業績表現優異，凸顯我們投資組合所創造的價值。

商品市場得益於一系列利好因素，包括持續的地緣政治緊張局勢、對財政赤字的擔憂、供需平衡緊張，以及電氣化及人工智能的投資加速。該等因素共同推動整個產業的全面走強。 儘管我們仍需關注潛在的市場波動，但我們相信，二零二六年，許多此類結構性利好因素仍將持續存在。 全球政治經濟格局依然複雜多變，且時常難以預測。美國政府近期的行動及政策轉變對全球市場產生重大影響。委內瑞拉、俄烏以及伊朗等國家的談判進程有可能改變全球權力平衡， 繼而影響商品的供需。此外，232條款調查可能引發的關稅調整以及與中國持續進行的貿易談判，亦可能對賤金屬及關鍵金屬的需求產生重大影響。我們將繼續密切關注該等問題。

美國經濟亦呈現喜憂參半的訊號。儘管經濟指標顯示韌性 — 二零二六年一月採購經理人指數達到52.4 — 但勞動市場已出現疲軟跡象，包括一月創下二零零九年以來的最高裁員水平。隨著中期選舉臨近以及聯準會領導層的預 計更迭，我們預期經濟及政策環境仍將充滿不確定性，此可能對利率策略及股票市場估值產生影響。

中國的情況同樣複雜。儘管中國二零二五年國內生產總值增長5%，但國內消費及物業市場尚未展現持續復甦的跡象。全年消費物價保持平穩，而生產者價格持續下降，反映經濟的潛在疲軟。倘並無有效的刺激措施，中國經濟增長前景依然不明朗。

儘管面臨該等短期挑戰，我們對商品的長期前景仍保持十分樂觀。全球能源轉型、關鍵礦產需求增長、生產回流、地緣政治不確定性以及 AI 基建的持續投資，均為持續需求增長提供支撐。我們預期該等趨勢將惠及包括貴金屬、賤 金屬、鋰及其他關鍵材料在內的多種資源，以及天然氣、鈾及可再生能源等低碳能源。憑藉多元化的投資組合及嚴謹的投資方式，我們具備充分優勢應對市場波動，把握新興機遇。

我們對旗下最大投資項目MGX Resources Limited（前稱Mount Gibson Iron Limited）的策略進展亦感到振奮。該公司於二零二六年二 月初完成對Central Tanami Gold 項目合營公司50%權益的收購，標誌著一個重要的里程碑。該項目擁有280萬盎司黃金礦產資源，黃金品位為每噸2.8克，屬優質資產，為未來的價值創造提供極具吸引力的平台。

儘管我們仍致力於透過平衡且可持續的資本配置方式為股東創造長期價值，但董事會審慎決定目前暫不宣派中期股息。我們將繼續根據市場狀況及可持續增長的前景認真審視我們的股息政策。 最後，本人謹此衷心感謝　閣下一直以來對亞太資源的支持與信任。　閣下對我們的願景及策略的信心乃無價之寶，我們將繼續盡心盡力為　閣下服務，共同迎接未來的機遇及挑戰。

行政總裁

Andrew Ferguson
謹啟

二零二六年二月二十七日