親愛的股東：

全球經濟狀況總體喜憂參半。過去數月，各地區及行業之間的分化加劇，導致大宗商品整體及相關股票之間的表現明顯分化。

展望二零二四年，發達市場通脹下降，各國央行政策立場可能重新調整，今年下半年或會降息，而鑒於美國勞動力市場及消費者支出持續穩健，這一過程可能較為溫和，較近期市場預期需要更長時間。預計二零二四年期間，美聯儲將會降息，但降息時機及步伐將影響預期增長率，進而影響股市估值。市場對經濟軟著陸預期上升，但我們仍然預計經濟增長將放緩，從而影響我們對特定大宗商品的預期。

另一方面，自2019冠狀病毒疫情爆發以來，中國經濟波動加劇。然而，近幾月我們喜見政府出台更多積極政策，刺激總需求，如進一步放鬆貨幣政策、增加財政支出以及一系列支持房地產市場及股市的政策。鑒於本地消費持續疲軟、通縮壓力及物業市場面對重重挑戰，我們預期刺激措施力度將會加大。中國經濟週期性復甦的前景可能會成為全年大宗商品及股票投資者日益關注的話題，對大宗商品而言，亦為一大利好。

二零二四年，地緣政治緊張局勢加劇，加上全球將舉行多場大選，其中二零二四年年底的美國大選最為矚目， 將導致供應鏈、能源供應及政策變動進一步錯位的風險加劇。該等事件將令機遇與風險並存，而我們待時而動，一旦機遇及風險將至，我們將順勢而為。能源轉型及電氣化等長期趨勢仍將保持不變，而我們將繼續在投資領域尋找大量結構性及週期性機遇。

地緣政治事件走向難以預測，但於本篇成文之時，俄烏衝突及以哈衝突仍在持續。此等問題不易解決，尤其是最近紅海地區暴力事件升級，有可能演變為中東地區一個牽涉廣泛的問題。該等衝突可能會對通脹乃至更大範圍經濟增長造成影響，為前景蒙上另一片陰霾。

截至二零二三年十二月三十一日止六個月，我們欣然呈報本公司股東應佔溢利淨額為593,272,000港元，主要由資源投資分部所拉動，該分部實現分部溢利237,951,000港元及應佔Mount Gibson Iron Limited之溢利265,908,000港元。商品業務分部亦錄得分部溢利69,373,000港元。

讓股東得到回報是我們一直秉持的信念，但鑒於當前全球前景的不確定性，我們尚未宣派股息。我們將繼續根據我們對經濟前景的預測重新評估股息政策。一如既往，本人謹此感謝　閣下對亞太資源一直以來的支持及信任。

行政總裁

Andrew Ferguson
謹啟

二零二四年二月二十三日